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乐居财经 邓如菲5月18日，江苏晟楠电子科技股份有限公司（以下简称“晟楠科技”）登陆北交所。截至9:30，N晟楠(837006)上涨97.98%，现报16.63元，成交额为6304.45万元，总市值为14.5亿元。

据招股书，我国军工企业普遍面临客户集中的情况，这是由我国军工行业高度集中的经营模式导致的。晟楠科技的主要客户包括以中航工业、航天科工、中国兵器、航天科技等为代表的国内大型军工集团、军队所属单位以及其他军工企业。2020年、2021年和2022年，以同一控制下合并口径计算，发行人来自前五大客户的营业收入占比在90%以上，发行人存在客户集中度较高的风险。发行人对前五大客户依赖程度较高，其生产经营可能会受到不利影响：一方面，若军工行业未来整体发展政策以及预算水平发生变化，导致军工集团等客户产品需求大幅减少，将会对公司业绩产生不利影响；另一方面，客户集中度过高对公司的议价能力也存在一定的不利影响。

此外，报告期内发行人来自中航工业的营业收入占比分别为79.80%、68.69%和90.95%，对中航工业依赖程度较高。如果未来中航工业产品需求因军工行业政策、国防预算等产生不利变化，可能导致中航工业及其下属单位对于公司的采购减少甚至停止，将会使公司收入出现大幅下滑的风险，对公司生产经营状况产生重大不利影响。

晟楠科技主要从事航空装备制造、军用电源领域相关产品的研发、生产和销售。主要产品包括航空减速控制器、航空阻尼器等航空机械类产品以及变压整流器、继电器盒等综合电源类产品等。公司产品主要应用于军用航空等国防军工领域。

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